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네패스 전망 및 분석 #1 (20.4Q)

이번 글에서는 네패스라는 기업의 리포트에 대해서 심층적으로 알아보면서 주가 분석을 진행하겠습니다.

네패스는 반도체 및 전자관련 부품, 전자재료 및 화학제품 제조, 판매를 운영합니다. 네패스는 반도체 및 전자관련 부품, 재료 및 화학제품 제조, 판매업을 하고 있습니다.

네패스의 사업분야는 시스템 반도체 첨단 공정(WLP, FOWLP/PLP) 서비스가 주력인 반도체사업과 전자재료사업으로 구분됩니다. 아래는 네패스의 재무분석 및 투자지표 리포트입니다.

네패스의 최근 분기별 포괄손익계산서입니다. 매출액, 영업익, 순이익과 관련된 자료입니다. 위 지표에서 중요하게 볼 지표는 ▲당기순이익입니다. 영업이익에서 이런 비용과 세금을 납부하고 나면 회사가 실제로 순수하게 남긴 이익이 당기순이익입니다. 그러나 당기순이익을 산출하는 기준은 언제든지 변동될 수 있으므로 유의하셔야 합니다.

네패스의 최근 분기별 수익성 관련 지표입니다. 수익성지표와 투자수익률에 대한 자료입니다. ▲ROE(자기자본이익률)은 기업이 자본을 이용해 얼마의 순이익을 냈는지 나타내는 지표입니다. ▲ROA(자산 수익률)은 총자본 대비 얼마의 순이익을 벌어들였는가를 나타내는 지표입니다. ▲ROIC(투하자본수익률)은 순수하게 기업 본연의 영업활동에서 발생하는 수익성을 측정하는 지표이며 기업 운영을 봄에 있어서 중요한 지표입니다.

네패스의 최근 분기별 성장성 관련 지표입니다. 성장성지표에 대한 자료입니다. ▲총자산은 기업의 규모를 보여줍니다. ▲유동자산은 현금 및 현금성자산, 매출채권과 같이 움직일 수 있는 자산을 뜻합니다. ▲유형자산은 토지, 건물과 같은 비유동자산 중에서 기업의 영업활동과정에서 장기간에 걸쳐 사용되는 자산을 뜻합니다. ▲자기자본증가율은 기업 소유의 자본이 증가하고 있는지에 대한 여부를 나타내는 지표입니다.

네패스의 최근 분기별 안정성 관련 지표입니다. 부채에 대한 자료입니다. ▲유동부채란 만기가 1년 이내 도래하는 부채를 말하며 비유동부채는 반대로 1년 이후에 도래하는 부채를 말합니다. ▲이자보상배율은 기업이 수입에서 얼마를 이자비용으로 쓰고 있는지를 나타내는 지표입니다.

네패스의 최근 분기별 활동성 관련 지표입니다. 회전율에 대한 자료입니다. 회전율은 자신의 자본과 매상고 또는 생산고와의 비율을 나타내는 지표입니다. 예를 들어서 1년간의 자기 자본 회전율은 자기 자본에서 연간 매상고를 뺀 것입니다.

네패스의 최근 동향에 대해서

증권 측은 최근 네패스가 올해 3분기까지 고객사의 재고 조정으로 가동률 회복이 미미했지만 스마트폰 출하량 회복에 따라 PMIC 수요가 빠르게 개선되고 있다고 평가했습니다.

증권 측에 따르면 네패스는 내년에 테스트 부문의 수요 정상화와 신규 아이템 확대로 실적 개선이 기대되며 ‘FO PLP’ 양산으로 밸류에이션 확대가 가능하다고 판단된다고 언급했습니다.

네패스는 올 3분기 매출액 814억원, 영업손실 65억원 등을 기록해 시장 전망치를 하회했고 매출은 전분기 대비 4.6% 늘었지만 적자는 지속됐습니다.

네패스는 올 상반기 코로나19로 인한 고객사 스마트폰 판매 부진 영향으로 PMIC 재고 소진이 지속됐으며 이에 따라 2분기 크게 하락한 가동률의 회복이 미미했다는 분석입니다. 다만 패키지 사업의 회복이 테스트 사업 대비 빠르게 개선되는 등 일부 회복세에 진입했다는 평가입니다.

네패스 투자에 앞서 본 기업과 관련된 자료를 면밀히 검토하는 것은 중요할 것입니다.

코로나19 영향으로 인한 네패스 실적에 대해서

증권 측은 FO-WLP 부문(네패스 라웨)의 필리핀 사업장은 코로나19 영향이 지속되고 차량 수요 부진의 영향으로 주요 차량 반도체 고객사향 수요가 부진하다며 이에 따른 가동률 저하로 증가한 고정비 커버가 안되며 적자폭은 확대됐다고 언급했습니다.

네패스는 4분기부터 가동률 회복 국면으로 진입할 것으로 예상되면서 하반기에는 스마트폰 수요 회복으로 국내 고객사의 재고가 소진되며 PMIC 물량 확대가 빠르게 진행 중입니다.

여기에 신규 플래그십 폰이 조기 출시될 경우 추가적인 물량 확대가 기대되며 4분기 실적은 매출액 1012억원(전분기 대비 24.4%상승), 영업이익 63억원(흑자전환)이 전망됐습니다. 네패스의 내년 실적은 매출액 4847억원, 영업이익 588억원 등으로 전년 대비 각각 36.0%, 4412.5% 증가가 예상됩니다.

아래는 네패스의 주봉, 일봉 주가 그래프이며 자료 분석에서 유용하게 쓰일 수 있게 하기 위해서 등락에 따라 값의 변동 상황을 담은 일봉 심층자료도 담았습니다.

2017년부터 지금까지 네패스 주봉 차트입니다. 녹색선은 5일선, 적색선은 20일선, 보라색선은 60일선, 주황색선은 120일선입니다. 아래 청색 차트는 거래량을 뜻합니다.

2019년부터 지금까지 네패스 일봉 차트입니다. 아래는 심층자료로 양옆으로 넘기실 수 있습니다.

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네패스의 향후 행보에 대해서

2021년 실적 성장은 FO-WLP와 테스트 부문이 이끌 것이고 테스트 부문은 2020년 부진했던 PMIC의 정상화, AP와 5G 모뎀 등 신규 아이템 증가로 가동률 상승이 기대된다고 증권 측은 언급했습니다.

이어 국내 고객사가 비메모리 캐파(CAPA·생산능력)를 확대하고 외부 OSAT 활용도를 증가시키는 추세는 중장기적인 성장성을 기대하게 하는 요소로 판단된다고 합니다.

또한 FO-WLP는 기존 아이템의 가동률 회복과 해외 고객향 FO-PLP 매출이 개시되지만 2021년 FO-PLP로 인한 수익성 개선은 크지 않다고 덧붙였습니다.

이 글의 단락에서는 네패스 주가에 대한 키포인트를 짚어보도록 하겠습니다.

네패스 주가의 키포인트는 PMIC 물량

네패스는 앞으로 스마트폰 수요 회복으로 국내 고객사의 재고가 소진되며 PMIC 물량 확대가 빠르게 진행 중이라고 합니다. 이 점을 중요하게 눈여겨봐야 할 것입니다.

네패스 Ch01 주가 전망 및 분석글을 갈무리하면서 여러분의 성투를 기원합니다.

글을 마치면서

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