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카카오게임즈 전망 및 분석 #1 (20.3Q)

이번 글에서는 카카오게임즈라는 기업의 리포트에 대해서 심층적으로 알아보면서 주가 분석을 진행하겠습니다.

카카오게임즈는 카카오의 게임 전문 자회사이며 국내 및 해외 게임 시장과 함께 PC, 모바일, VR 등의 플랫폼을 아우르며 다양한 장르의 게임을 서비스하고 있습니다.

상장 첫날 장이 열리자마자 시가는 최대치인 공모가의 2배에 형성됐으며 상장 당일 오를 수 있는 최대금액까지 주가가 오르는 '따상'을 달성했습니다. 아래는 카카오게임즈의 재무분석 및 투자지표 리포트입니다.

카카오게임즈의 최근 분기별 포괄손익계산서입니다. 매출액, 영업익, 순이익과 관련된 자료입니다. 위 지표에서 중요하게 볼 지표는 ▲당기순이익입니다. 영업이익에서 이런 비용과 세금을 납부하고 나면 회사가 실제로 순수하게 남긴 이익이 당기순이익입니다. 그러나 당기순이익을 산출하는 기준은 언제든지 변동될 수 있으므로 유의하셔야 합니다.

카카오게임즈의 최근 분기별 수익성 관련 지표입니다. 수익성지표와 투자수익률에 대한 자료입니다. ▲ROE(자기자본이익률)은 기업이 자본을 이용해 얼마의 순이익을 냈는지 나타내는 지표입니다. ▲ROA(자산 수익률)은 총자본 대비 얼마의 순이익을 벌어들였는가를 나타내는 지표입니다. ▲ROIC(투하자본수익률)은 순수하게 기업 본연의 영업활동에서 발생하는 수익성을 측정하는 지표이며 기업 운영을 봄에 있어서 중요한 지표입니다.

카카오게임즈의 최근 분기별 성장성 관련 지표입니다. 성장성지표에 대한 자료입니다. ▲총자산은 기업의 규모를 보여줍니다. ▲유동자산은 현금 및 현금성자산, 매출채권과 같이 움직일 수 있는 자산을 뜻합니다. ▲유형자산은 토지, 건물과 같은 비유동자산 중에서 기업의 영업활동과정에서 장기간에 걸쳐 사용되는 자산을 뜻합니다. ▲자기자본증가율은 기업 소유의 자본이 증가하고 있는지에 대한 여부를 나타내는 지표입니다.

카카오게임즈의 최근 분기별 안정성 관련 지표입니다. 부채에 대한 자료입니다. ▲유동부채란 만기가 1년 이내 도래하는 부채를 말하며 비유동부채는 반대로 1년 이후에 도래하는 부채를 말합니다. ▲이자보상배율은 기업이 수입에서 얼마를 이자비용으로 쓰고 있는지를 나타내는 지표입니다.

카카오게임즈의 최근 분기별 활동성 관련 지표입니다. 회전율에 대한 자료입니다. 회전율은 자신의 자본과 매상고 또는 생산고와의 비율을 나타내는 지표입니다. 예를 들어서 1년간의 자기 자본 회전율은 자기 자본에서 연간 매상고를 뺀 것입니다.

상장과 동시에 코스닥시장 5위를 차지한 카카오게임즈

공모가대로라면 시가총액은 1조7600억원이었겠지만 주가가 불어난 만큼 시가총액도 2.6배로 불어났고 상장일 오전 현재 카카오게임즈 시가총액은 4조5680억원으로 코스닥시장 5위로 올라섰습니다.

코스닥시장은 벤처 기업이나 중소기업에 안정적인 자금을 공급하기 위해 설립된 국내 주식 장외 시장이며 첨단 기술주 중심인 나스닥 시장을 본떠 만든 것으로 유가증권 시장과는 규제 조치가 별개로 이루어지는 시장입니다.

카카오게임즈에 대한 뜨거운 관심은 최근 장외시장에서도 보였습니다. 지난 6월까지만해도 카카오게임즈 주식은 장외에서 3만원대에 거래되고 있었는데 청약일인 1~2일에는 6만원선을 넘었습니다.

또한 상장을 하루앞둔 9일에는 가격이 7만원대 후반까지 솟구쳤으며 상장 후 카카오게임즈 주식을 사고 싶다고 일반인들이 신청한 증거금액(58조5543억원)이나 기관들의 경쟁률(1479대 1)이 역대 최대를 기록했다는 건 앞서 알려진 사실입니다.

카카오게임즈는 PC뿐만 아니라 해외에서는 콘솔 플랫폼까지 진출하고 있습니다. 카카오게임즈는 상장 후 확보한 자금 5700억원으로 자체제작 게임 개발이나 M&A에 적극적일 것으로 예상하고 있습니다.

증권 측에서는 카카오게임즈 주가가 공모가보단 대체로 높게 유지될 것이라는 의견

DB금융투자 측에서는 언택트 및 성장성 프리미엄을 적용받고 있는 카카오 자회사 중 최초의 상장이고 기대 신작 게임의 출시가 임박했으며 최근 공모주 과열 양상 등을 고려하면 주가 상승 여지는 충분하다고 했습니다.

또한 SK증권 측에서는 장외주식 가격은 과도하지만 실적 전망 대비 공모가가 합리적이어서 이보다 높은 수준에서 주가가 유지될 것이라고 봤습니다.

상장 직후 가격에는 거품이 있을 수 있다는 점에 주의가 있어야 하며 올해 기업공개(IPO)시장 '최대어'로 불린 SK바이오팜도 7월 상장 후 공모가 4만9000원에서 시작해서 21만7000원까지 상승하는 기록을 세웠지만 최근 한달간 SK바이오팜 주가 수준은 16만~19만원대입니다.

미래에셋대우 측에서는 적정 주가를 4만2000원으로 제시했으면서 해당 주가는 엔씨소프트, 넷마블, 펄어비스의 장기평균PER(주가수익비율)을 평균 내(30배) 계산해서 도출한 지표입니다. 아래는 모회사인 카카오의 최근 주봉 주가 그래프입니다.

2016년부터 지금까지 모회사인 카카오의 주봉 차트입니다. 녹색선은 5일선, 적색선은 20일선, 보라색선은 60일선, 주황색선은 120일선입니다. 하단의 청색 차트는 거래량을 뜻합니다. 아래는 심층자료로 양옆으로 넘기실 수 있습니다. 카카오의 주가도 최근 급격히 상승해 카카오게임즈의 상장 '따상'으로 이어질 수 있었습니다.

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카카오게임즈가 보완해야 할 점에 대해서

카카오게임즈는 글로벌 시장 점유율 확대도 본격적으로 노리고 있지만 자체 IP 게임을 개발해야 가시적인 성장을 이룰 것이라는 분석입니다.

카카오게임즈의 퍼블리싱 매출 비중은 60%인 반면에 자체 개발은 20% 수준입니다. 업계 측은 카카오게임즈가 위의 한계만 해결하면 상당한 규모의 게임사로 올라설 것으로 기대하고 있습니다.

이 글의 단락에서는 카카오게임즈 주가에 대한 키포인트를 짚어보도록 하겠습니다.

카카오게임즈 주가의 키포인트는 IP

앞서 봤듯이 카카오 자회사 중 최초의 상장이고 기대 신작 게임의 출시가 임박했으며 최근 공모주 과열 양상 등을 고려하면 주가 상승 여지는 충분하지만 자체 IP 게임을 개발해야 가시적인 성장을 이룰 것이라는 분석이 있습니다. 이 점을 중요하게 눈여겨봐야 할 것입니다.

카카오게임즈 Ch01 주가 전망 및 분석글을 갈무리하면서 여러분의 성투를 기원합니다.

글을 마치면서

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