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코엔텍 전망 및 분석 #1 (20.2Q)

이번 글에서는 코엔텍이라는 기업의 리포트에 대해서 심층적으로 알아보면서 주가 분석을 진행하겠습니다.

코엔텍의 주요 사업으로는 폐기물 중간처분업, 폐기물 최종처분업, 유틸리티 공급사업 등을 운영하고 있습니다.

폐기물 산업이란 각종 쓰레기, 폐기물 등을 수집 및 운반, 처리하는 산업 활동을 말하며, 방사성 폐기물 수집 및 운반 및 처리활동을 포함합니다. 아래는 코엔텍의 재무분석 및 투자지표 리포트입니다.

코엔텍의 최근 분기별 포괄손익계산서입니다. 매출액, 영업익, 순이익과 관련된 자료입니다. 위 지표에서 중요하게 볼 지표는 당기순이익입니다. 영업이익에서 이런 비용과 세금을 납부하고 나면 회사가 실제로 순수하게 남긴 이익이 당기순이익입니다. 그러나 당기순이익을 산출하는 기준은 언제든지 변동될 수 있으므로 유의하셔야 합니다.

코엔텍의 최근 분기별 수익성 관련 지표입니다. 수익성지표와 투자수익률에 대한 자료입니다. ▲ROE(자기자본이익률)은 기업이 자본을 이용해 얼마의 순이익을 냈는지 나타내는 지표입니다. ▲ROA(자산 수익률)은 총자본 대비 얼마의 순이익을 벌어들였는가를 나타내는 지표입니다. ▲ROIC(투하자본수익률)은 순수하게 기업 본연의 영업활동에서 발생하는 수익성을 측정하는 지표이며 기업 운영을 봄에 있어서 중요한 지표입니다.

코엔텍의 최근 분기별 성장성 관련 지표입니다. 성장성지표에 대한 자료입니다. ▲총자산은 기업의 규모를 보여줍니다. ▲유동자산은 현금 및 현금성자산, 매출채권과 같이 움직일 수 있는 자산을 뜻합니다. ▲유형자산은 토지, 건물과 같은 비유동자산 중에서 기업의 영업활동과정에서 장기간에 걸쳐 사용되는 자산을 뜻합니다. ▲자기자본증가율은 기업 소유의 자본이 증가하고 있는지에 대한 여부를 나타내는 지표입니다.

코엔텍의 최근 분기별 안정성 관련 지표입니다. 부채에 대한 자료입니다.

코엔텍의 최근 분기별 활동성 관련 지표입니다. 회전율에 대한 자료입니다.

코엔텍의 최근 동향에 대해서

아파트 브랜드 ‘에일린의 뜰’을 보유한 IS동서가 지난 6월에 영남권 산업폐기물 처리기업 코엔텍을 인수했으며 아이에스동서는 E&F 프라이빗에쿼티(PE)와 컨소시엄을 꾸려 코엔텍 지분 59.29%와 새한환경 지분 100%를 약 5000억원에 인수했습니다.

아이에스동서가 사들인 코엔텍의 인수전에는 호반건설과 태영건설도 입찰에 참여한 것으로 알려졌으며 아파트 브랜드 ‘데시앙’을 보유한 태영건설은 이미 수처리와 폐기물처리 사업 등을 운영하는 TSK코퍼레이션을 자회사로 두고 있습니다.

폐기물 시장의 성장세와 희소성이 코엔텍 인수전의 첫번째 원인이라고 합니다. 환경부에 따르면 2019년 국내 폐기물 일평균 처리량은 26만톤으로 2001년부터 연평균 3.2%씩 증가했습니다.

반면 소각 시설은 2013년 503개에서 2019년 400개로 같은 기간 매립 시설은 292개에서 270개로 줄었으며 처리량은 늘었는데 시설은 인근 주민 반대와 정부 규제 등으로 인해 줄어든 것입니다.

폐기물 처리업은 기후 변화를 예방하는 차원에서도 상당히 중요합니다.

앞으로 미래가 밝은 폐기물처리업

폐기물처리업은 폐기물 관리법에 따라 시·도지사 허가가 필요하며 특히 수도권에선 신규 매립장 허가가 거의 불가능해 발생 폐기물 대부분이 중부권이나 남부권으로 이동돼 처리되는 실정일 정도입니다.

이런 상황에서는 폐기물 처리업은 수주를 기반으로 하는 건설업계와 좋은 연계성을 보인다는 것이며 건설업은 수주산업이어서 주택 경기에 민감하고 매출 공백이 발생하지만 폐기물은 경기와 무관하게 꾸준히 발생하는 만큼 안정적인 매출을 기대할 수 있어서입니다.

실제로 TSK코퍼레이션은 매년 성장을 거듭해 태영건설의 중요한 캐시카우로 떠오르면서 증권 측에서는 TSK코퍼레이션은 피어 밸류에이션을 적용할 시 가치가 이미 태영건설 전체 시가총액을 넘는 수준이라고 분석했습니다.

아래는 코엔텍의 월봉, 60분봉 주가 그래프이며 자료 분석에서 유용하게 쓰일 수 있게 하기 위해서 등락에 따라 값의 변동 상황을 담은 2020년 1월부터의 60분봉 심층자료도 담았습니다.

2004년부터 지금까지 코엔텍 월봉 차트입니다. 녹색선은 5일선, 적색선은 20일선, 보라색선은 60일선, 주황색선은 120일선입니다. 아래 청색 차트는 거래량을 뜻합니다.

2020년 1월부터 지금까지 코엔텍 60분봉 차트입니다. 아래는 심층자료로 양옆으로 넘기실 수 있습니다.

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폐기물 처리가 코로나19로 인해서 중요한 이슈로 부각

증권 측에서는 코로나19 사태에서도 비대면 소비 트렌드 확산과 마스크, 의료용 폐기물 급증에 따라서 폐기물 처리가 중요한 이슈로 떠오르고 있다고 합니다.

경기 변동 영향이 적어 코로나 사태의 수혜 분야로 더욱 부각되고 있으며 폐기물 기업의 인기는 국내에만 국한된 것이 아니며 소비가 늘어날수록 폐기물은 자연적 시장 창출이 가능한 분야로 인식돼 전 세계적으로 꾸준한 관심을 불러오고 있다고 합니다.

이 글의 단락에서는 코엔텍 주가에 대한 키포인트를 짚어보도록 하겠습니다.

코엔텍 주가의 키포인트는 건설업과의 관계

앞서 봤듯이 폐기물 처리업은 수주를 기반으로 하는 건설업계와 좋은 연계성을 보인다는 것이며 폐기물은 경기와 무관하게 꾸준히 발생하는 만큼 안정적인 매출을 기대할 수 있어서입니다. 이 점을 중요하게 눈여겨봐야 할 것입니다.

코엔텍 Ch01 주가 전망 및 분석글을 갈무리하면서 여러분의 성투를 기원합니다.

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